去年，墨尔本研究所2016年的一项调查显示，养老金正在超过房产，成为澳洲人最重要的投资。这意味着在大多数人退休时，养老金将成为他们保障经济独立的最核心资产。据最新统计数据，澳洲的养老金规模已达到2.6万亿澳元，位居世界前列。 如此庞大的资产，对澳洲的税务体系与金融体系都具有举足轻重的影响。如果说，未来澳洲的养老金行业将要发生巨变，2018年，或许就是巨变的元年。

养老金开“抢”房贷蛋糕

随着银行等信贷机构进一步收紧信贷，澳大利亚的一些大型养老基金正在直接进入房贷市场，砍掉一切“中间”环节，直接向借款人放贷 据报道，曾任Hastings Fund Management基础设施债务经理的Pritchard去年与First State 养老金合作建立了直接贷款计划，该基金已经完成了两次交易，第三次交易也获得了董事会批准，正在为第四次交易做准备。

First State 养老金管理着900亿澳元的资产，并拥有40亿美元的信贷资产，包括企业贷款和债券。未来其直接贷款规模将随其资产一起增长。 在美国，养老基金和保险公司占有三分之二的直接贷款市场，而澳大利亚非银行直接贷款的市场份额很小，仅为10％，未来的想像空间还很大。

不久前，由前国民银行（NAB）高管Nathan Walsh和 Michael Starkey创立的公司Athena在B轮融资中获得了麦格理资本（Macquarie Capital）和Square Peg提供的1500万澳元。Athena的定位是将帮助养老金直接进入房贷市场，面向购房者。他们建立了一个基于云计算的数字住贷平台，声称能够为借款人提供更低的利率，在整个贷款期限内，与四大银行相比，借款人可以节省高达10万澳元。对于再融资的客户，可在15分钟内获得贷款。 Athena将于下个月推出该平台的测试试用版，计划于2019年全面启动。据悉现在已有1000名客户加入了等待名单。Athena尚未透露它已经拥有哪些退休金，或者它会提供什么利率，但表示现在拥有5亿澳元的融资能力。

未来十年，养老基金数量减半

毕马威最近发布的年度“养老金观察报告”预测，澳大利亚养老基金的数量在未来十年将减半。 该报告基于2016/17年APRA数据发现，2016/17年度平均基金管理资产（AUM）增长9.3％，贡献率为15.6％。尽管雇主贡献增长仍然停滞在4.8％，个人税后贡献大幅增加47.8％。 以平均基金管理资产来衡量，由于与RBF合并，Tasman成为上一财年澳大利亚增长最快的养老基金，而AON则是成员增长最快的养老基金。

Australian Super的平均基金管理资产仍然是最大的。 毕马威资产与财富管理主管Paul Howes表示：“我们的分析显示，生产力委员会（PC）对系统效率的审查将为小型基金带来重大挑战，如果PC建议一个违约赔偿金的限制，那么这可能会导致许多小型基金小时。尽管进程非常缓慢，但我们相信未来几年这一步伐将大幅加快。”

2018年将是该行业的关键一年，PC和皇家委员会将发起进一步的政策变革。皇家委员会对银行的纵向财富业务的调查可能会对行业的某些部门施加更大的压力，并且关于基金成员的新规可能会伤及部分养老金。 毕马威还评估了APRA的立法指标，如运营成本、净现金流量、滚存率和成员变动等。Adam Gee表示：“我们的分析表明，许多基金可能很难满足APRA在成员结果测试中列出的许多指标。”

据判断，企业基金可能面临最大的整合压力，而行业和公共部门基金预计将减少50％的资金数量，毕马威预计零售业的这一数字会略微下降。相反自管养老基金部门在继续扩张。关于基金成员的立法新规可能会对资金的持续生存能力产生重大影响，特别是那些不能为成员提供有力结果的基金。 此外，技术和数据会继续成为影响养老基金业绩的重要因素，为基金成员量身定制服务会兴起，这无疑将给缺乏投资这些技术能力的小型基金带来挑战。